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2017年大宗商品市场的影响因素:ag真人
2020-12-28 [28676]
本文摘要:她指出,大部分商品供大于求,锌的供应量在增加,市场需求在持续,不会是第一个下降的品种。随着企业的关闭和产能的增加,锌锭在下半年可能会经常供不应求。一旦煤焦、钢铁启动,有色商品就不会回来启动,市场情绪带动的资本流动将成为影响商品价格的最重要因素之一。

在上海有色金属网2017(第12届)上海铜铝峰会上,锌期货受到分析师的严厉批评。当被问及2017年哪些大宗商品的故事最多时,彭博社(Bloomberg)亚洲金属和矿业研究主管朱毅毫不犹豫地指出了锌期货。她指出,大部分商品供大于求,锌的供应量在增加,市场需求在持续,不会是第一个下降的品种。市场普遍认为锌精矿短缺。

2015年12月,矿业集团嘉能可宣布在澳大利亚、南非和哈萨克斯坦增加50万吨含锌金属矿物,导致嘉能可锌矿产量下降1/3,全球锌矿产量下降3.7%。与此同时,其他低成本矿山也相应减产减产。

此后,锌精矿供应格局由供应不足逐渐向供应紧张转变,成为价格止跌的主要动力。据文华财经统计,2016年上海锌期货指数上涨56%,2017年继续下跌。截至3月23日,该指数上涨11.5%。

商品

市场关心的是锌精矿短缺是否不会向下游输送,锌锭未来是否不是短期的。对此,朱毅的回应是,目前不缺锌锭,但加工费(TC)在减少。随着企业的关闭和产能的增加,锌锭在下半年可能会经常供不应求。

与会专家除了探讨哪些商品最有故事可讲之外,还分析了2017年商品市场的影响因素。香港朗润资产管理有限公司基金经理傅鹏(博客、微博)指出,在未来很长一段时间内,供应端的变化不会对全球大宗商品产生很大影响,这一点在去年第四季度到今年第一季度的市场翻译中已经非常明显。他指出,目前市场上不应该注意的一个最重要的变化是,全球商品的定价权正在转移到中国。

除了石油,很多商品定价权的核心都在中国。此外,金融资本对于商品供求的反向缩放尤为显著,市场是串联的。一旦煤焦、钢铁启动,有色商品就不会回来启动,市场情绪带动的资本流动将成为影响商品价格的最重要因素之一。

傅鹏指出,2017年乃至未来几年,美元不是影响大宗商品的核心变量。商品的主要影响因素是中国的供给侧改革、商品金融杠杆、全球商品供给的末端变化,而市场需求在追逐。

在朱毅身上,很明显影响2017年价格的因素还包括三个方面:一是供给方面,中国的供给侧改革能否实施。随着价格的健全,适当的减产措施能否继续实施;第二,在市场需求方面,下半年市场需求的下降能否持续。从去年开始,基础设施发展迅速,房地产是否会出现频繁上涨的迹象;第三,资金链的情况。

去年,除了基本面因素,由于资本流动的发展,价格噪音相当大。她指出,如果这些因素不存在,今年上半年的商品价格仍有很高的希望。

花旗研究(Citi Research)的分析师回应称,中国的环境压力和政策变化将影响大宗商品的基本面。此外,此前英国弃欧风波、法国议会选举等事件也将是影响2017年大宗商品市场的最重要因素。预计未来商品跨品种分化不会更严重。


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